如何阅读回测卡片

Stingray backtest card 首先是一个 rejection tool。它不表示规则未来一定有效。它展示的是一个 typed rule 在明确历史窗口里的表现，让你判断这个想法应该 monitor、收紧，还是直接丢掉。

阅读顺序应该是：scope、data coverage、trigger quality、forward returns，然后是 activation risk。

1. 先检查 scope

Header 会告诉你测试了什么：market、symbol、interval 和 date range。如果窗口太短、只覆盖一个特殊 regime，或者和 thesis 不匹配，就不要过度解读结果。

有用的问题：

• 这个范围是用户选择的，还是自动选择的？
• Interval 是否匹配 signal speed？
• Market 是否就是你想测试的 asset 或 venue？
• 测试是否包含 live rule 会监控的同一个 data source？

2. 阅读 data coverage note

Coverage note 会说明 replay 使用的是 continuous data、sampled data、filled gaps、skipped gaps，还是 trimmed start/end ranges。这比 headline number 更重要。数据不完整时，一个看起来干净的结果并不是真的干净。

例如，一年的 price backtest 可能是 continuous，而 open interest 这类数据源可能使用 sampled 或 segmented history。这不代表测试没用，但它会影响你对 timing-sensitive triggers 的信心。

3. 比较 raw triggers 和 cooldown triggers

Raw triggers 是规则为真的每一个时刻。Cooldown triggers 是应用 alert cooldown 之后真正会发送的 notifications。

这个区别很重要：

• 很多 raw triggers 如果挤在一起，通常代表一个 market episode，而不是很多独立 signals。
• Cooldown 会去掉重复通知，让卡片更接近 live alert 实际会发送的内容。
• 如果 cooldown retention 很低，规则可能是在检测持续状态，而不是离散事件。

对于 period-style rules，卡片可能展示 active periods 和 estimated notifications，而不是每个 event 一行。

4. 把 forward returns 当作 base rates

Forward returns 展示规则触发后在 1h、4h、24h 等 horizon 上发生了什么。它们不是 forecast，而是你描述的规则的 base rates。

阅读时要结合 sample size：

• 只有 5 次触发的正向 24h return 是弱证据。
• 如果 signal 本来面向更慢的移动，1h return 很小可能只是 noise。
• 4h 很强但 24h 不能延续，可能说明这是短期 setup，而不是 swing thesis。
• 方向很重要：反向版本的规则也值得测试。

5. 用 signal density 抓 alert spam

Signal-density strip 会显示 triggers 是均匀分布，还是集中在少数 cluster。一个有用的 alert 不应该因为同一个 market state 反复叫醒你。

密集 cluster 通常意味着规则需要：

• 更长的 cooldown
• 更严格的 threshold
• Trend 或 regime filter
• 更清楚的 event boundary

稀疏 signal 也不一定更好。一年只触发两次的规则可能太少，无法评估。

6. 先检查表格，再相信 summary

表格会给出每次 event 或 period 的 exact trigger time、indicator values 和 forward returns。这里能看出规则是否真的在做你以为它在做的事。

重点看：

• Indicator values 是否只是刚刚越过 threshold
• Triggers 是否集中在明显异常的 regime
• 是否有缺少 follow-up samples 的 events
• Best 和 worst events 是否主导了 average
• Trigger pattern 是否和原始 thesis 冲突

7. 决定下一步

读完卡片后，选择三个结果之一：

• Reject：规则太吵、太少、太脆弱，或依赖单一 regime。
• Tighten：调整 threshold、cooldown、data source 或 time window，然后重新运行。
• Monitor：当规则足够明确，且历史表现可以解释时，再把它变成 alert。

Execution 应该继续放在 trust ladder 后面：先 notify，在支持时 preview-confirm，只有当规则和假设都明确时才使用 opt-in execution。

不要做什么

不要把 backtest card 当成 profit promise。不要在不检查 sample size 和 data coverage 的情况下比较规则。不要因为 average return 为正就 activate。卡片的作用是在 capital 参与之前，让策略更容易被拒绝。

具体示例见 Strategy Examples，也可以从 funding-rate rule walkthrough 开始。